Впервые за десятилетие «Беллакт» сработал с минусом, да ещё и огромным. И вот почему
Появилась свежая отчетность гиганта белорусской молочной промышленности, волковысского «Беллакта», лидера по производству сухого детского питания не только в Беларуси, но на всем постсоветском пространстве. Стабильно успешный завод, мажоритарным акционером которого является государство, внезапно стал крупным должником с затоваренными складами и отрицательной рентабельностью.
Финансовая отчетность «Беллакта» за 2025 год не похожа на отчетность здорового предприятия, которым завод безусловно являлся последнее десятилетие. Для иллюстрации аномалии и сравнения «Наша Ніва» проанализировала финансовые документы «Беллакта» с 2015 года.
Десятилетие «Беллакт» стабильно наращивал выручку, стремительно развиваясь и вырастая на двузначный процент в год. Прорывного роста не произошло только в 2023 и 2025 году — в первый из этих годов под воздействием санкций рынок перестраивался, а во второй замедлилась российская экономика.
Но и больших падений не случилось. При этом все равно: в 2025 выручка на плюс-минус одном уровне, себестоимость тоже, а по итогам года — 12 миллионов рублей убытков. Почему так случилось? Что съело прибыль?
Взлетели управленческие расходы (41 миллион рублей) и расходы на реализацию (47 миллионов рублей), в 2024 году было 29 миллионов рублей и 38 миллионов рублей соответственно.
Управление и реализация съели большую часть прибыли, остаток доели другие виды естественных расходов, а в минус загнали выплаты по кредитам — у предприятия в 4,3 раза выросли убытки по финансовой деятельности.
И если бы только это.
За один год предприятие стало гигантским должником. Краткосрочные долги (до погашения в течение года) выросли почти в семь раз: с 15,5 миллиона до 103,6 миллиона рублей!
Вместе с этим на 100 миллионов рублей выросли запасы, в основном — готовой продукции.
Денежных средств на счетах стало меньше: сокращение с 23 миллионов до 6 миллионов. А нераспределенная прибыль (накопленная предприятием подушка) сократилась на 30 миллионов рублей (с 153 миллионов до 122 миллионов). Другими словами, «Беллакт» проел все то, что заработал за несколько последних лет.
Так что случилось с заводом? Объяснение простое. Летом 2025‑го к успешному предприятию присоединили Гродненский консервный завод.
Его балансовую стоимость и складские запасы оценили в десятки миллионов рублей, которые добавились в активы «Беллакта», но прирост таких активов не должен вводить в заблуждение, потому что сам завод стал убыточным, а гарантии, что запасы готовой продукции превратятся в деньги — нет.
Когда этому расширенному «Беллакту» снова удастся вернуться в зону прибыльности — вопрос. Это может быть возможно при благоприятной рыночной конъюнктуре, умелом маркетинге и оптимизации тех сфер, которые съедают прибыль.
Финансовые запасы, отложенные «Беллактом» в успешные годы, в каком-то смысле позволяют такие шоковые эксперименты.
По крайней мере, часть убытков по финансовой деятельности в 2025 году, а также рост задолженности можно объяснить активным инвестированием в новый проект. Правда, так ли это в реальности — неизвестно.
При этом известно, что «Беллакт» как минимум с 2018 года уже участвовал в деятельности Гродненского консервного завода, ища тому применение в рамках своих бизнес-процессов и арендуя часть оборудования.
Пилот, который разбился на дельтаплане под Минском, — гитарист группы «Цвет Алоэ»2
Комментарии